O bitcoin coloca a Strategy à frente do Nubank em valor de mercado

A Strategy, empresa de Michael Saylor que transformou o próprio balanço em uma reserva de bitcoin, superou o Nubank em valor de mercado nesta sexta-feira. No ranking da CompaniesMarketCap, a companhia aparece com cerca de US$ 64,37 bilhões, pouco acima dos US$ 63,49 bilhões do banco digital brasileiro.

As duas ficam próximas da 430ª colocação entre as empresas listadas mais valiosas do mundo. Na mesma medição, a Strategy também passou o Saudi National Bank, um dos maiores bancos da Arábia Saudita.

A empresa que guarda bitcoin

A Strategy começou como empresa de software e hoje tem o valor atrelado a 847.666 bitcoins, pouco mais de 4% de todos os bitcoins que ainda vão existir. As compras somaram quase US$ 64 bilhões ao longo dos anos, o que dá US$ 75.437 por moeda na média.

Com o bitcoin perto de US$ 86 mil nesta sexta, a reserva vale por volta de US$ 73 bilhões, acima do próprio valor da empresa na bolsa. Essa inversão já dura meses. Enquanto o preço da ação fica abaixo do valor das moedas guardadas, vender novos papéis para comprar mais bitcoin deixa de fazer sentido, e o mecanismo que financiou quatro anos de aquisições perde força.

A ação acompanha o bitcoin de perto. A moeda avançou quase 3% em outubro e opera na casa dos US$ 86 mil, depois de uma semana na faixa de US$ 82 mil a US$ 85 mil. Segue distante da máxima histórica de US$ 126.198, alcançada em outubro do ano passado.

O retrato do outro lado

O Nubank chega a essa comparação com números que, em quase qualquer outra métrica, são muito maiores. O banco encerrou junho com 139 milhões de clientes no mundo, sendo 118 milhões apenas no Brasil. No segundo trimestre, lucrou US$ 1,06 bilhão, a primeira vez que passou da marca do bilhão, com receita de US$ 5,88 bilhões.

A bolsa não acompanhou o resultado. As ações caem quase 30% em 2026 e são negociadas perto de US$ 13. A qualidade do crédito, a expansão nos Estados Unidos e a troca do diretor financeiro alimentaram a desconfiança. O Citi cortou o preço-alvo do papel.

Em setembro, as ações recuaram 9% em um dia, após notícias de que o Nubank negociava a compra do britânico Monzo, avaliado em até 10 bilhões de libras. A negociação ainda é inicial.

A Strategy vale hoje quase o mesmo que o banco que lucra mais de US$ 1 bilhão por trimestre. O maior banco digital da América Latina enfrenta o ceticismo dos investidores justamente no ano em que seus números não param de bater recordes.

Menos de US$ 1 bilhão separa as duas companhias, e uma sessão agitada de mercado basta para inverter a ordem.