RWA tokenizados em DeFi se recuperam para US$ 3,77 bi 95 dias após exploit da KelpDAO

O ataque comprometeu o sistema de verificação da LayerZero, permitindo que invasores forjassem uma mensagem entre chains e liberassem 116.500 rsETH sem lastro na ponte entre Unichain e Ethereum.

O valor do golpe chegou a US$ 292 milhões, mas o efeito cascata foi devastador. O rsETH roubado foi depositado como colateral na Aave, que emprestou US$ 236 milhões contra os tokens comprometidos. A saída em massa retirou US$ 8,45 bilhões da Aave em dois dias, e US$ 10 bilhões sumiram do DeFi como um todo, segundo dados da DeFiLlama.

Oito protocolos congelaram mercados de rsETH, incluindo Lido, SparkLend, Compound, Fluid e Euler.

Do total de US$ 51,9 bilhões em RWA tokenizados, apenas 7% estão ativos em DeFi como colateral. O crédito privado lidera o uso ativo, com os tokens syrupUSDC e syrupUSDT da Maple que somam US$ 1,3 bilhão em depósitos distribuídos entre Ethereum, Solana, Monad, Base e Arbitrum. O título JAAA da Janus Henderson adiciona US$ 412 milhões.

A Ethereum concentra 53% do valor ativo, com US$ 1,98 bilhão distribuídos entre syrupUSDC, syrupUSDT, XAUT, reUSD e outros ativos.

Solana detém US$ 464 milhões, sustentada por tokens de resseguro ONyc e ações tokenizadas como SPYx e NVDAx. Monad emergiu como novo polo com US$ 337 milhões, quase todo em syrupUSDC e VUSD. Avalanche atingiu US$ 261 milhões com o fundo JAAA via Grove Finance.

Embora o crédito seja apenas 17% do valor total tokenizado, ele responde por 80% dos depósitos ativos, segundo dados da Dune.

O motivo é o rendimento mais alto, que viabiliza estratégias de alavancagem e looping. Enquanto títulos do Tesouro rendem cerca de 3,5%, o crédito privado oferece 6% ou mais, criando carry positivo para operações de empréstimo e reaplicação. A curadoria independente de protocolos como Gauntlet impulsiona esse ciclo.

A LayerZero reformulou seu sistema de verificação para não atuar mais como único atestante. A Aave, em coordenação com parceiros, cobriu o prejuízo.

Para o futuro, o mercado ativo de RWA pode ultrapassar US$ 4 bilhões se crédito, resseguro e colateral de ações se expandirem. Mas uma nova falha em bridge ou colateral pode reduzir o valor para a faixa de US$ 2,5 a US$ 3,2 bilhões.

O mercado mostrou capacidade de absorver o choque da KelpDAO, mas a concentração em poucos ativos e a dependência de bridges continuam sendo os pontos vulneráveis do ecossistema.