28 mil BTC voltaram às exchanges em 3 semanas e anulam aperto de oferta

A temporada de saída de bitcoin das exchanges acabou. Em menos de três semanas, 28.000 BTC voltaram para os endereços líquidos das exchanges.

Dados da Santiment divulgados na segunda-feira mostram que o supply de bitcoin em exchanges subiu de 1,304 milhão de BTC em 28 de julho para 1,332 milhão em 16 de agosto. Das 33.000 moedas que as exchanges perderam entre junho e julho, 28.000 já voltaram, revertendo 84% da drenagem. O aperto de oferta que dominou o mercado naquele período praticamente desapareceu. A distância para o pico de 1,337 milhão de BTC, registrado em 12 de junho, caiu para apenas 5.200 moedas. Em termos práticos, o estoque de bitcoin pronto para negociação voltou ao nível que tinha antes da corrida de saídas.

A aceleração aconteceu enquanto o bitcoin consolidava perto de US$ 63.500, em um intervalo de preço que não oferecia sinais claros de direção. A Santiment traçou a linha do tempo da oferta em exchanges desde o pico de 12 de junho, quando as plataformas abrigavam 1,337 milhão de BTC. Nos seis semanas seguintes, o supply caiu 33.000 moedas, ou 2,5% do total, em um movimento que alimentou a tese de aperto de oferta e sustentou a expectativa de alta.

Essa tese agora desmorona. O retorno rápido é um sinal de que o mercado se posiciona para liquidez. Quando investidores movem bitcoin de carteiras frias para exchanges, o fazem com intenção de negociar. O volume em menos de três semanas indica que parte significativa do mercado vê o patamar atual como zona de saída.

Varejo posiciona, instituições compram no escuro

A compra institucional por ETFs acontece por canais completamente separados. Os emissores compram bitcoin diretamente de mineradores e grandes holders de longo prazo por meio de mesas OTC, sem tocar os endereços públicos das plataformas. Isso significa que a retomada do supply em exchanges reflete exclusivamente ação do varejo. Enquanto os fundos acumulam no mercado fechado, os investidores comuns estão trazendo moedas de volta para a superfície.

Enquanto as instituições acumulam no mercado OTC, os investidores do varejo montaram um colchão de liquidez nas exchanges, prontos para lucrar ou vender em caso de pânico macro.

O bitcoin opera agora em terreno neutro, sem o benefício da narrativa de escassez. A oferta em exchanges voltou quase ao nível de junho, a pressão vendedora do varejo se materializa em tempo real, e o equilíbrio de poder curto prazo favorece claramente quem quer vender. A janela de oportunidade que a janela de saída que se abriu na drenagem se fechou rapidamente.

A escassez de ofertas nas exchanges acabou. Para retomar a narrativa de alta, o mercado precisa de novos catalisadores.