Empregos nos EUA vêm acima do esperado e pressionam bitcoin

A economia americana criou 162 mil vagas em agosto. Quase o triplo do que esperavam os economistas.

O dado foi publicado na sexta-feira pelo Bureau of Labor Statistics, o departamento de estatísticas do trabalho americano. A leitura ficou muito acima da mediana de 56 mil postos de trabalho que embasava as projeções antes da divulgação. A taxa de desemprego permaneceu em 4,1%, patamar que o mercado já antevia, mas a força de trabalho mostrou sinais de recuperação com a taxa de participação subindo para 61,6%.

Os salários avançaram junto. O ganho horário médio dos trabalhadores do setor privado cresceu 0,3% em relação a julho e acumula alta de 3,1% em doze meses. É o tipo de número que alimenta o debate sobre a persistência da inflação de serviços e dá munição aos defensores de juros mais altos por mais tempo. A reação dos ativos de risco foi imediata.

O choque nos mercados

O bitcoin despencou 2% em poucos minutos e foi parar nos 79,2 mil dólares. Uma queda de quase 2 mil dólares que varreu do mapa o otimismo que sustentou a criptomoeda nas sessões anteriores. O movimento reflete uma mudança rápida nas apostas sobre o caminho da política monetária americana.

Antes do relatório, os contratos futuros já precificavam 57% de probabilidade de um aumento de juros na reunião de 16 de setembro. Com os números fortes de emprego, essa chance subiu ainda mais. O Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve se reúne em doze dias para decidir o rumo da taxa básica, e a expectativa majoritária do mercado já é de uma alta de 25 pontos-base.

O banco central americano cortou juros no segundo semestre de 2025, mas a trajetória de afrouxamento pode estar chegando ao fim. Kevin Warsh, presidente da instituição, sinalizou no discurso de Jackson Hole que a prioridade do momento é o controle da inflação. Ele destacou que o PCE acumula alta de 3,7% em doze meses, bastante acima dos 2% da meta do Fed.

Outro membro influente, Christopher Waller, chegou a adotar um tom mais moderado durante a semana. Ele afirmou que poderia apoiar uma pausa no aperto caso a inflação mostrasse sinais consistentes de arrefecimento. O relatório de empregos, no entanto, reduziu o espaço para essa leitura e recolocou o centro da discussão na próxima divulgação do índice de preços.

Os títulos públicos americanos reagiram com alta expressiva. O rendimento do Treasury de dez anos subiu para 4,78%, o maior patamar em mais de um ano e meio. O título de dois anos avançou sete pontos-base, para 4,40%. Juros mais altos tornam ativos de risco como o bitcoin menos atraentes e aumentam o custo de oportunidade de manter posições alavancadas no mercado de criptomoedas.

Os fundos de índice de bitcoin sentiram o impacto. Os ETFs americanos que detêm a criptomoeda registraram saída líquida de recursos no dia, interrompendo uma sequência de captações que chegou a ultrapassar 700 milhões de dólares em uma única sessão na semana anterior.

O dilema do Fed

Há um contraponto importante nos números. O relatório ADP, que mede o emprego no setor privado, havia indicado a criação de apenas 38 mil vagas em agosto, bem abaixo das 47 mil esperadas. Essa divergência com o dado oficial mostra que a fotografia do mercado de trabalho depende do ângulo de análise e que uma leitura isolada não define a tendência.

As revisões dos meses anteriores também mereceram atenção. O número de julho, inicialmente reportado como uma perda de 23 mil empregos, foi reavaliado para um ganho de 21 mil. Junho teve alta revisada de 11 mil postos. No balanço, os dois meses anteriores ficaram 55 mil vagas acima do que se imaginava, um ajuste que reforça a leitura de um mercado de trabalho mais resiliente do que os dados iniciais sugeriam.

O próximo dado relevante para o Fed é o índice de preços ao consumidor de agosto, que sai na próxima sexta-feira. Uma leitura quente, combinada com o quadro forte de emprego, pode selar o aumento de juros em setembro. Um número mais ameno, por outro lado, abre margem para debate e mantém viva a possibilidade de uma pausa.

Para o bitcoin, o cenário imediato é de pressão. A criptomoeda vinha de uma sequência de altas impulsionada pela entrada de recursos em fundos de índice. A guinada nas expectativas de juros interrompe esse fluxo e reforça a preferência por ativos de menor risco enquanto o custo do dinheiro segue elevado.

O que vem a seguir

A decisão do Fed em 16 de setembro depende menos do relatório de empregos e mais do comportamento da inflação. O dado de vagas é um insumo, mas o PCE e o CPI de agosto terão peso definitivo na balança. Até lá, o mercado deve operar com a taxa de juros futura como principal referência de preço, e o bitcoin tende a permanecer pressionado enquanto os rendimentos dos Treasuries seguirem em trajetória de alta.