Ripple amplia oferta da RLUSD enquanto USDT perde fôlego no mês

A oferta da Ripple USD cruzou US$ 2,10 bilhões em 26 de agosto e consolidou a oitava posição entre as stablecoins.

A RLUSD chegou a US$ 2,103 bilhões nesta terça-feira, com alta de 19,46% em sete dias e de 32,31% em trinta dias, mostram dados da DefiLlama. Há um mês, a oferta era de US$ 1,589 bilhão. Há uma semana, era de US$ 1,760 bilhão. A CoinGecko registra preço de US$ 1,00 e oferta de 2,102 bilhões de unidades, com capitalização de US$ 2,103 bilhões, ainda ancorado.

A distribuição entre redes explica a velocidade.

Hoje, a Ethereum concentra US$ 1,132 bilhão da RLUSD, enquanto a XRP Ledger abriga US$ 970 milhões. Em trinta dias, o saldo na Ethereum saltou 63%, de US$ 694 milhões para US$ 1,132 bilhão. Na XRP Ledger, o avanço foi de 8,5%, de US$ 894 milhões para US$ 970 milhões. Em sete dias, o crescimento foi de 28,7% na Ethereum e de 10,2% na XRP Ledger.

Agosto concentrou cunhagens na Ethereum com picos que empurraram a oferta para cima. No dia 21, a rede registrou acréscimo de US$ 133,9 milhões em um único dia, o maior do mês, seguido por US$ 105 milhões em 14 de agosto e US$ 48 milhões em 5 de agosto. Esses saltos ajudaram a stablecoin a cruzar o patamar de US$ 2 bilhões em poucas semanas.

O saldo entre cunhagens e queimas mostra onde o crescimento foi mais líquido. Em trinta dias, a Ripple cunhou cerca de US$ 1,13 bilhão e queimou aproximadamente US$ 643,5 milhões, com incremento próximo de US$ 486 milhões. Na Ethereum, as cunhagens somaram US$ 592,2 milhões e as queimas, US$ 165,2 milhões. Na XRP Ledger, US$ 540,4 milhões cunhados e US$ 478,3 milhões queimados.

Onde o crescimento se concentrou

O contraste com o líder dá a medida. O USDT soma hoje US$ 183,326 bilhões em circulação, segundo a DefiLlama, com variação de 0,15% em sete dias e de menos 0,41% em trinta dias. Há um mês, a oferta era de US$ 184,090 bilhões. A CoinGecko registra capitalização de US$ 183,352 bilhões. A stablecoin representa pouco mais de 1% do USDT. A diferença de escala segue enorme, mas as curvas divergiram.

Para entrar no grupo das sete maiores, a RLUSD precisa de mais US$ 690 milhões para ultrapassar a PayPal USD. Ainda na oitava colocação, a stablecoin já figura com o quarto maior volume negociado em 24 horas entre as oito maiores, à frente de concorrentes com capitalização superior. O dado indica uso mais intenso nas mesas.

A Ripple apresenta a RLUSD como stablecoin com lastro em dólar voltada a pagamentos e liquidação entre empresas, com reservas mantidas de forma segregada e sujeitas a atestação por empresa independente. A oferta é elástica, com cunhagem quando há depósitos e queima quando há resgates, sem teto pré-definido.

No ecossistema do XRP, o movimento coincide com valorização mensal. Segundo a CoinGecko, o XRP era negociado a US$ 1,38 nesta terça-feira, com queda de 6,48% em 24 horas e alta de 26,87% em trinta dias. A capitalização de US$ 86,7 bilhões mantém o token na quinta posição, com volume de US$ 3,59 bilhões em 24 horas.

O efeito sobre a liquidez do XRP

A relação entre a expansão da RLUSD e a liquidez do XRP exige cuidado.

Uma stablecoin nativa maior pode reduzir atrito em pares de negociação, facilitar a formação de preço e servir de rampa para pagamentos que usam o XRP como ativo ponte na XRP Ledger e como colateral na Ethereum. Esses canais foram ampliados quando o XRP passou a ser aceito como colateral para empréstimos denominados em RLUSD em protocolos na Ethereum.

O efeito não é automático.

O grosso do crescimento recente ocorreu na Ethereum, onde o XRP não é ativo nativo de liquidação. Na própria XRP Ledger, a oferta líquida cresceu de forma mais modesta, o que limita por enquanto o ganho direto de profundidade nos livros denominados em XRP. Oferta maior não vira profundidade sem distribuição e uso recorrente.

Parte do giro pode refletir arbitragem entre redes. A leitura que importa é a recorrência ao longo de semanas e a presença da RLUSD em pares com XRP nas principais praças, não o pico de um ou dois dias.

Enquanto a RLUSD avançou de forma consistente desde o fim de julho, o USDT permaneceu lateralizado. A estabilidade do líder não indica fraqueza estrutural, dado seu tamanho e capilaridade. Mas a estagnação mensal abre espaço relativo para concorrentes com tração específica. O ganho da RLUSD veio sem que o mercado total de stablecoins se expandisse no mesmo ritmo, o que reforça caráter de realocação.

Operacionalmente, a predominância da Ethereum sugere uso ligado a tesouraria e liquidação. A XRP Ledger manteve crescimento contido e queimas relevantes, mas preservou cerca de US$ 1 bilhão.

Para o XRP, o teste virá nas próximas semanas. Se a oferta adicional se converter em pares mais profundos com o token e em volume recorrente nos livros da XRP Ledger, o ganho tende a aparecer nos spreads e na capacidade de absorver ordens maiores sem deslocar preço. Se o fluxo permanecer na Ethereum com giro curto, o efeito será indireto e limitado.

A marca de US$ 2,10 bilhões coloca a RLUSD em novo patamar, mas o dado mais importante não é o número redondo e sim a composição. O avanço de 32,31% no mês, concentrado na Ethereum, explica como a stablecoin cruzou o patamar. A comparação com o USDT estável dá a medida. O que transforma oferta em liquidez para o XRP é o uso. E esse uso ainda precisa ser comprovado.