Uma baleia dobrou a posição em ZEC na queda, e o resto do mercado não seguiu

Um endereço transparente da rede Zcash dobrou a posição em ZEC neste fim de semana, com compras de 21,8 milhões de dólares em uma corretora e 10,2 milhões em outra. O saldo subiu de 24 mil para 54,4 mil moedas, o equivalente a 66,75 milhões de dólares, segundo o rastro on-chain que identificou a movimentação. A conta vinha acumulando desde meados de setembro, ficou parada entre 22 e 26 do mesmo mês e voltou a comprar com força no fim do período, quando o preço já recuava. O movimento é o oposto do que registramos na matéria de quinta-feira, quando o dinheiro dos fundos começou a sair.

O que dá peso à compra é o contexto. O ZEC saiu de um pico de 1.653 dólares em 27 de setembro, fechou a sexta-feira em 1.185 dólares, em uma queda de cerca de 28% em duas semanas, e recuperou parte do terreno para voltar a 1.249 dólares. Comprar nessa janela exige convicção, e um endereço sozinho não muda a maré.

O resto das baleias não apareceu

O sinal contrário vem do tamanho das ordens. As leituras de fluxo no mercado à vista mostram que esta correção foi sendo comprada em lotes comuns, e não nas ordens grandes que marcaram as quedas de março, agosto e setembro. Nos derivativos da Hyperliquid, o interesse de carteiras grandes caiu 14% em sete dias, enquanto as contas de dinheiro sofisticado subiram 134%, e a posição líquida do grupo não ficou positiva. A baleia que comprou está longe de ser acompanhada.

Os fundos de índice continuam do outro lado. O ETF de Zcash que estreou em agosto emendou sete sessões de saída líquida, e o total devolvido em duas semanas passou de 124 milhões de dólares. O dinheiro institucional que sustentou a alta até setembro está saindo desde antes da queda, e o fluxo não deu sinal de virada.

A semana traz um teste a mais. O dado de inflação dos Estados Unidos referente a setembro sai na quarta-feira e aumenta o risco de liquidações. Os níveis apontados como defesa são 1.100 e 1.000 dólares, e os dois podem ser retestados se a pressão continuar.

O quadro é de forças opostas. Uma baleia comprou, os fundos venderam, e o restante das carteiras grandes segue cauteloso. O piso de mil dólares é a linha que o mercado ainda não testou.