A IA põe o mercado ao alcance de qualquer um

O investidor Ray Dalio descreveu nesta semana o que considera a próxima fase do mercado financeiro. Na leitura dele, começou um período em que a IA serve para ganhar dinheiro em investimentos, e a ferramenta deixa de ser exclusividade de quem tem uma estrutura grande por trás. A ressalva vem junto. O que decide o resultado é a capacidade de competir.

A afirmação foi feita em entrevista exibida nos últimos dias. Para ele, o que está em jogo é o método de decisão, uma mudança que ele diz estar apenas no começo.

Quem fala construiu a Bridgewater Associates e afirma que ela segue a maior do mundo. Ele relata ter começado a gestora em um apartamento. O tipo de sistema que levou anos para erguer cabe hoje em um computador comum.

O que ele chama de sistema é um conjunto de regras escritas. Cada decisão de compra ou venda segue critérios definidos antes, e a máquina aplica e revisa esse conjunto conforme os dados mudam. O ganho mora na repetição de um processo. Acertar um palpite isolado não sustenta nada.

O que muda, na visão dele, está no acesso. A mesma análise que exigia uma equipe numerosa passa a caber em um computador e em uma base de dados, o que abre a porta para quem nunca teve capital para montar um fundo.

Se o instrumento é o mesmo para todo mundo, o que sobra de diferente é o que cada um constrói em cima dele. Ele resume a questão em uma frase sobre competir. O software abre o jogo, e o ganho fica com quem usa melhor a mesma ferramenta.

Ele puxa a origem da ideia para trás. A IA nasceu como campo de estudo em 1956, diz, e passou por várias formas desde então. O princípio sobreviveu a todas. Ele consiste em entender relações de causa e efeito e transformar isso em um sistema.

O alerta que sai da mesma pessoa

O mesmo Dalio, dois dias depois, fez um alerta que corre na direção oposta. Em um encontro de executivos em Singapura, ele disse que a expansão da IA reúne as marcas de uma bolha. Por trás do avanço está dinheiro emprestado, e o custo dele subiu. Ele coloca a tecnologia no mesmo grupo de forças que estuda há anos, junto do endividamento, da política interna e da geopolítica.

Ele aponta três peças para o desfecho. A dívida acumulada para financiar a corrida, os juros em alta e a dificuldade de transformar patrimônio em dinheiro. Uma bolha, na leitura dele, costuma furar quando muita gente precisa vender o que tem para pagar o que deve.

Ele vê um deslocamento em curso dentro dessa mesma corrida. O dinheiro deixaria de premiar só quem constrói a infraestrutura e passaria a procurar quem usa a ferramenta para mudar o próprio negócio de dentro.

O pano de fundo fiscal

Os Estados Unidos gastam perto de US$ 7 trilhões por ano e arrecadam cerca de US$ 5 trilhões, nos números que ele repete. Quem cobre a diferença são investidores de fora, e parte deles, como China e Japão, vem reduzindo a exposição.

A corrida da IA pressiona o mesmo mercado de crédito. A emissão de dívida ligada ao setor deve se aproximar de US$ 570 bilhões neste ano, depois de mais que dobrar sobre 2025, na estimativa do Morgan Stanley.

A disputa entre países entra no mesmo pacote. Para ele, existe uma guerra econômica em torno da tecnologia, e os modelos chineses, mais baratos e muitos deles abertos, já são usados em escala maior por lá. Ele evita apontar um vencedor.

Na última pergunta da entrevista, sobre o que o investidor precisa levar em conta antes de decidir onde colocar o dinheiro, a resposta dele foi curta. O maior risco que alguém carrega hoje, disse, é o de concentração, o de ter o resultado amarrado a poucos papéis que já subiram muito.