Fidelity avalia que bitcoin pode voltar a cair em novembro

Chris Kuiper, diretor de pesquisas da Fidelity Digital Assets, escreveu que o mercado de baixa do bitcoin pode não ter terminado. O fundo pode ter ocorrido em julho, mas o ativo pode cair novamente para um novo patamar baixo em novembro. O preço atual do bitcoin gira em torno de US$ 81 mil, alta de cerca de 30% nos últimos 30 dias.

A declaração contrasta com o otimismo do mercado nos últimos meses, quando analistas passaram a avaliar que o pior do ciclo já teria ficado para trás. A alta de 30% em 30 dias reforçou essa narrativa, mas a Fidelity mantém a posição cautelosa.

O que diz a pesquisa da Fidelity

O bitcoin acumula uma valorização expressiva desde os pontos mais baixos de julho, quando o ativo recuou para a faixa de US$ 65 mil a US$ 70 mil, mesmo patamar apontado por Jurrien Timmer, da Fidelity, como possível fundo do bear market de 2026. A alta recente chegou a empurrar o preço acima de US$ 81 mil, mas Kuiper avalia que o movimento pode não ser definitivo.

A tese do bear market em curso se apoia em ciclos históricos, mas o próprio Kuiper faz uma ressalva. Ciclos não são exatamente de quatro anos, e não são confiáveis para definir o momento certo, escreveu o pesquisador.

Os catalisadores macroeconômicos e regulatórios

Essa cautela ganha peso quando se olha o contexto macroeconômico. O índice do dólar americano recuou para 98,8, o menor nível desde maio, e os juros longos caíram dez pontos-base na mesma sessão. Um dólar mais fraco costuma beneficiar ativos de reserva não remunerados, e o bitcoin tem se beneficiado dessa dinâmica.

O Tesouro americano decidiu ampliar o volume de recompra de títulos longos em agosto. A capacidade por operação foi dobrada, passando de dois bilhões para ao menos quatro bilhões de dólares, segundo comunicado oficial. Os leilões estão previstos para o período entre setembro e novembro e podem usar o saldo do Tesouro Geral, hoje na casa dos US$ 950 bilhões. A medida trouxe liquidez para a parte mais longa da curva de juros, aliviando a pressão vendedora sobre ativos de risco.

O movimento do Tesouro é apontado como um dos catalisadores do rally recente. A injeção de liquidez na ponta longa da curva de juros reduz a pressão vendedora sobre ativos de risco, e o bitcoin tem se beneficiado desse fluxo.

A regulamentação também entra na equação. O Clarity Act, projeto de lei de estrutura de mercado cripto, avança no Congresso e é mencionado como fator regulatório que pode influenciar o preço nos próximos meses. A expectativa é que o marco regulatório traga mais clareza para o setor, mas o processo legislativo ainda é lento e sujeito a revisões. Enquanto isso, o mercado segue digerindo os movimentos do Tesouro e do Federal Reserve como os principais catalisadores de curto prazo.

Apesar dos ventos favoráveis de curto prazo, a leitura da Fidelity é de cautela. A instituição não descarta que o bitcoin tenha feito o fundo do ciclo em julho, mas mantém a possibilidade de um novo patamar baixo em novembro.

O bitcoin chegou a US$ 126.080 em outubro de 2025, o recorde histórico do ativo. Desde então, o preço acumula uma correção de cerca de 35%, e a recuperação recente ainda não foi suficiente para romper as máximas anteriores. A distância entre o preço atual e o recorde é um dos argumentos usados por Kuiper para sustentar que o mercado de baixa não foi superado, e que o bitcoin ainda pode testar patamares mais baixos antes de retomar a tendência de alta. A recuperação enfrenta resistência na região dos US$ 82 mil, patamar que já foi testado anteriormente e que pode definir os próximos movimentos do ativo. A capitalização de mercado do bitcoin está próxima de US$ 16,2 trilhões, e o volume diário de negociação gira em torno de US$ 40 bilhões. O ativo segue oscilando entre a expectativa de recuperação e a cautela da pesquisa da Fidelity, e os próximos meses devem definir o rumo do ciclo.

Para Kuiper, o cenário ainda é de bear market. A alta dos últimos meses pode ser um movimento de recuperação dentro de um ciclo mais amplo de baixa, e não o início de uma nova tendência de alta sustentada. A leitura do mercado sobre a tese divide opiniões, e a confirmação do fundo só virá com o bitcoin superar os US$ 126 mil ou testar patamares mais baixos nos próximos meses.

A leitura do mercado sobre a tese divide opiniões. Parte dos analistas avalia que o pior já passou, enquanto outros mantêm a cautela e aguardam a confirmação do fundo antes de declarar o fim do bear market.

O bitcoin negocia a cerca de US$ 81.147 nesta quinta-feira, com capitalização de mercado próxima de US$ 16,2 trilhões e volume diário em torno de US$ 40 bilhões. O ativo segue oscilando entre a expectativa de recuperação e a cautela da pesquisa da Fidelity, e os próximos meses devem definir o rumo do ciclo.

O que está em jogo não é apenas o preço imediato, e sim a capacidade do bitcoin de sustentar a alta nos próximos meses. A pesquisa da Fidelity traz uma leitura que desafia o consenso de que o pior já passou.

Chris Kuiper encerrou a análise com uma frase que define o momento. O fundo pode ter ocorrido em julho, mas pode cair novamente. A cautela permanece, e o bitcoin segue no limiar entre o bear market e a recuperação. Para quem opera o dia a dia do mercado, a leitura da Fidelity serve como um contrapeso ao otimismo que dominou as últimas semanas.