Grayscale desdobra cotas do ETF de Zcash em 3 para 1 no fim do mês

A Grayscale vai desdobrar as cotas do seu ETF de Zcash na proporção de 3 para 1. O anúncio saiu em 18 de setembro, em documento protocolado na SEC, e alcança quem estiver na base de cotistas no fechamento de 28 de setembro. Cada cota em carteira vira três, com as duas adicionais creditadas automaticamente e sem custo para o investidor. O ZCSH é negociado em bolsa e mantém exposição ao Zcash para quem está no fundo.

O ticker ZCSH e o número CUSIP permanecem os mesmos depois do ajuste, e as cotas seguem sendo negociadas na NYSE Arca, sem troca de código.

Pelo cronograma da gestora, a data de registro é 28 de setembro, quando se fecha a lista dos cotistas com direito às cotas adicionais. O pagamento ocorre após o fechamento do mercado, em 29 de setembro, e o desdobramento passa a valer antes da abertura de 30 de setembro, quando as cotas começam a ser negociadas em base ajustada. O 8-K classifica a operação como forward split de três para um, aplicado a todas as cotas do fundo.

O 8-K é do próprio The Zcash ETF, no item 8.01, com o press release anexado como EX-99.1 e a assinatura da Grayscale Investments Sponsors LLC.

O que muda na estrutura do fundo

O desdobramento é uma operação contábil, sem relação com o desempenho do ZEC no período, e não envolve compra ou venda de moedas pela gestora. O valor patrimonial por cota cai para um terço e o patrimônio do fundo fica igual, de modo que a posição de cada cotista não perde nem ganha valor. A tabela oficial da gestora usa dez cotas a US$ 300, que somam US$ 3.000 e viram 30 cotas a US$ 100, ainda US$ 3.000.

Nada no comunicado altera a política de investimento do fundo, e a carteira de ZEC que lastreia o ZCSH segue a mesma depois do ajuste.

O que sustenta a decisão da gestora

O ZCSH foi lançado em 25 de agosto de 2026 na NYSE Arca e se apresenta como o primeiro ETP spot de Zcash do mundo, com cotas negociadas em bolsa como ações. Duas semanas depois, em 8 de setembro, a gestora informou que o patrimônio do fundo havia passado de US$ 500 milhões e que as entradas acumuladas desde a estreia ficaram acima de US$ 70 milhões. O Zcash existe desde 2016 e permite transações com privacidade opcional na rede.

A DCG International Investments Ltd. aportou cerca de US$ 100 milhões em cotas do ZCSH, valor pago com 85.705,32563297 ZEC.

A justificativa oficial para o desdobramento é o preço unitário. Com cotas mais baratas, fica mais simples comprar exposição ao Zcash em lotes pequenos nas corretoras. O ajuste também aproxima o ZCSH do formato de negociação de um ETF comum, em que o investidor acumula posição aos poucos, sem comprar uma cota inteira de uma vez. O comunicado apresenta o preço unitário menor como a razão da operação.

A gestora afirma que 100% das taxas de administração do ZCSH vão para o ecossistema Zcash, algo que depende de comprovação nos relatórios do fundo.

O ZEC às vésperas do ajuste

O ZEC era cotado a US$ 1.512,36 às 19h50 no horário de Brasília, em 18 de setembro, com alta de 2,501% nas últimas 24 horas de negociação. No mesmo horário, uma segunda referência de preço apontava US$ 1.511,08, diferença de US$ 1,28 entre as duas leituras do mesmo ativo. No acumulado de sete dias de negociação, a valorização era de 30,48%, e em trinta dias chegava a 162,75%, movimento que coloca o ZEC entre os dez maiores do mercado.

O valor de mercado do ZEC somava US$ 25,58 bilhões, com 16.938.925,17 moedas em circulação perto do teto de 21 milhões.

Até as 19h50 daquele dia, a rede havia minerado 3.488.178 blocos, com 16.768 transações nas 24 horas anteriores. O último bloco havia sido fechado às 19h50, no mesmo minuto da cotação de referência, e a blockchain ocupava 274,7 GB de armazenamento, com o histórico completo desde o primeiro bloco. O poder de processamento da rede somava 26,5 bilhões de cálculos por segundo, e a mineração é feita por prova de trabalho.

No mesmo intervalo de 24 horas, a rede confirmou 1.147 blocos, cerca de um a cada 75 segundos, com 978 nós ativos e 845.168 endereços com saldo.