Stablecoin cresce 77,5% nos pagamentos entre países e bancos mudam de papel

Em dois dias de painéis no Palácio de Cibeles, em Madri, executivos de Santander, BBVA, Visa, Western Union e Deutsche Börse falaram pouco de preço de bitcoin. O assunto foi liquidação, conta de agente, sistema de pagamento. O MERGE Madrid 2026, que termina nesta quinta-feira, virou uma prestação de contas sobre o que os bancos já conseguem fazer com stablecoin.

Os números que circularam no encontro explicam a troca de assunto. No levantamento anual da Chainalysis, a atividade econômica em cripto somou US$ 9,4 trilhões nos doze meses até 30 de junho, 1,6% abaixo do período anterior. O valor de mercado do setor caiu pela metade no mesmo intervalo, perda de US$ 2,1 trilhões.

A stablecoin seguiu por outro caminho. O volume enviado de um país para outro chegou a US$ 220,3 bilhões, alta de 77,5% sobre os US$ 124,2 bilhões do período anterior, como apresentou no palco Jordan Wain, responsável global de políticas da Chainalysis.

A média de US$ 3 mil por transferência diz mais que o total. Esse tamanho não paga uma operação de tesouraria. É o valor de quem acerta com um fornecedor no exterior ou manda dinheiro para casa no fim do mês.

Onde a receita continua

Stijn Vander Straeten, que comanda o braço de ativos digitais da Deutsche Börse, respondeu sem rodeio à pergunta sobre de onde vem o dinheiro. O faturamento dos bancos com ativos digitais segue na oferta de cripto que eles levam ao cliente, disse.

Já o investimento mudou de endereço. Passou a incluir staking, depósitos tokenizados e sistemas de liquidação entre instituições, justamente os produtos que não aparecem na tela do aplicativo do correntista.

Quem emite e quem liquida

Na Visa, Alexandra Soroko mostrou o uso que já funciona, a liquidação de cartão em stablecoin, com obrigações quitadas sete dias por semana. Ela apontou pagamentos comerciais entre empresas e tesouraria corporativa como as próximas frentes. A empresa colocou o USDC no financiamento de pagamentos internacionais neste mês, com cobertura de mais de 180 países.

O mesmo arranjo surgiu na fala dos executivos de Applied Blockchain, N26 e Commerzbank. O banco é descrito ali como a estrutura que deixa o cliente usar stablecoin, papel diferente de guardar uma reserva grande do token no próprio balanço.

A Western Union chegou a Madri com o produto na mão. O USDPT, stablecoin em dólar emitida pelo Anchorage Digital Bank e lançada em maio na Solana, começou a operar na Bolívia e também nas Filipinas. Nos dois países, o dinheiro que entra de fora pesa no orçamento das famílias. A companhia não o apresenta como produto de varejo. O token substitui as contas pré-financiadas que ela mantém para acertar com os agentes, e o prazo de liquidação cai de dias para minutos. A empresa movimenta entre US$ 103 bilhões e US$ 150 bilhões por ano em remessas, em 360 mil pontos de atendimento.

Do lado europeu, o consórcio Qivalis, mencionado pelo site em outra aliança bancária, chegou a 37 bancos de 15 países e recebeu em 14 de outubro licença do banco central holandês para operar como instituição de moeda eletrônica. O token em euro sai sob a MiCA, com lançamento previsto para os próximos meses. A distância a cobrir é grande. As stablecoins em euro somam perto de US$ 823 milhões, contra US$ 302 bilhões das atreladas ao dólar.

O entrave está dentro do banco

Shrutisagar Chandrasekaran, da Fireblocks, apontou o gargalo onde poucos procuram. O problema é de modelo operacional, com pessoas, processos e governança, mais do que de software. Alberto Carlos Alonso Temprado, da Iberpay, defendeu que a blockchain se apoie na estrutura de pagamentos que a Europa já tem. Luis Nacarino, do Santander CIB, cobrou interoperabilidade entre os sistemas de dinheiro digital, para que eles conversem entre si.

A divergência sobre a velocidade ficou explícita no primeiro dia, na Bolsa de Madrid. Coty de Monteverde, do Santander, calcula que a blockchain canalize perto de 2% dos pagamentos internacionais em três anos. Luis Ayala, da BitGo, trabalha com 20% a 30% no mesmo prazo.

A bolsa de valores em blockchain

O anúncio mais concreto do dia veio da Bit2Me. A Comissão Nacional do Mercado de Valores da Espanha autorizou a STX, empresa do grupo, a operar um sistema de negociação e liquidação em registro distribuído, que na prática é uma bolsa para ações e títulos emitidos em blockchain. A plataforma abriu ao público na quarta-feira, com foco inicial em companhias de porte médio. Abel Peña, diretor de vendas da Bit2Me, levou o projeto ao palco.

BBVA e Bullish, na mesma mesa, levantaram a ressalva que acompanha qualquer mercado novo, a liquidez. Sem investidores dispostos a comprar e vender, inclusive nas semanas de queda, o papel tokenizado fica sem preço de referência.

A inteligência artificial também entrou na pauta, com Mastercard, Tether e Cardano Foundation discutindo agentes que pagam por consumidores e empresas. A condição que os três repetiram foi permissão e identidade digital. Sem elas, nenhum agente pode ser autorizado a gastar o dinheiro de outra pessoa.

O MERGE Madrid 2026 termina nesta quinta-feira com painéis dedicados a regulação e a investimento. Estão escalados supervisores da Espanha, de Portugal, da Itália, da Grécia, da Croácia, de Chipre e de Luxemburgo.