Bancos de US$ 1 tri mudam de lado e crypto vira negócio bancário

O verão americano registrou um movimento que a Bitwise, gestora de ETFs de bitcoin, define como histórico. Duas instituições financeiras com mais de US$ 1 trilhão sob gestão cada uma aprovaram a oferta de produtos de crypto aos clientes, em pleno mercado baixista, quando grandes casas costumam recuar. O executivo-chefe da gestora, Hunter Horsley, resumiu o clima em uma frase. Este ano todos passaram a trabalhar para o crypto.

A era do "long bitcoin, short the bankers" acabou, e o setor parou de tratar os bancos como inimigo.

Horsley lembrou que as duas casas aprovaram a entrada do crypto para os clientes sem que a Bitwise revelasse os nomes. A comparação que ele faz é direta. Em 2022, na queda anterior, nenhuma instituição desse tamanho abria esse tipo de acesso.

A conta da virada

Na Sygnum, o executivo Fabian Dori vê a mudança como estrutural, e não como um movimento de ciclo.

A virada, na leitura de Dori, vem de uma inversão de papel. Os bancos que hoje distribuem ativos digitais saíram da resistência para abraçar custódia, tokenização e trading regulado, e o que segura essa mudança é a procura dos clientes junto com regras mais claras.

Quem entrou primeiro

A linha do tempo dos participantes mostra que o movimento não começou agora.

A Swissquote oferece bitcoin desde 2017, o DBS entrou em 2020, o BBVA em 2021, e BNY Mellon, Nubank e LGT completaram a leva de 2022. St.Galler Kantonalbank e Santander entraram em 2023, o Zürcher Kantonalbank em 2024. Na sequência recente vieram Standard Chartered, Schwab, SoFi e Morgan Stanley.

A Schwab anunciou em abril o trading direto de bitcoin e ethereum para o varejo, e a Morgan Stanley estreou a oferta na E*Trade com preços abaixo dos concorrentes.

Nathan McCauley, que comanda a Anchorage Digital, diz que a lista de clientes do banco digital reflete a convergência das duas pontas. Grandes firmas preferem se associar a provedores especializados a construir infraestrutura própria, e a chegada de ativos do mundo real às blockchains aproxima os dois mundos.

Para McCauley, o destino é um só. A separação entre finanças tradicionais e finanças descentralizadas perde o sentido quando os dois mundos usam a mesma infraestrutura.

O que não mudou

O caráter do mercado continua o mesmo, alerta Dori. A entrada das instituições ergueu uma estrutura nova por cima de um pregão que ainda é guiado por narrativas, e essa camada não apagou a dinâmica original. O bitcoin segue perto de US$ 63 mil, quase 50% abaixo do recorde de outubro, segundo dados da CoinGecko.

A adoção bancária mudou quem opera o jogo, mas o preço segue definido pelo mesmo fluxo nervoso de sempre, agora com mais instituições do outro lado da mesa. A infraestrutura mudou de mãos, o ritmo do mercado não.