O dinheiro que rende na Bitso fica fora da custódia da exchange e dentro de um contrato

A Bitso lançou na segunda-feira 26 as Bóvedas, uma área do aplicativo em que o cliente empresta USDC ou MXNB e recebe rendimento variável. O motor por trás é a Morpho, protocolo de crédito em blockchain, e a estratégia de cada cofre é definida pela Gauntlet. O detalhe que muda a relação do cliente com a corretora está na própria central de ajuda da Bitso. O dinheiro sai da custódia da exchange e passa a ficar em um contrato inteligente. A Bitso não responde pelo rendimento.

Para usar, o cliente precisa já ter USDC ou MXNB na conta. Ao ativar, o aplicativo cria uma carteira não custodial no nome dele, sem chave e sem frase de recuperação para administrar, e o saldo migra para lá. O rendimento aparece na tela da Bitso, mas nasce dos juros pagos pelos tomadores, sem taxa fixa prometida pela empresa.

Os números divulgados no lançamento são um teto. A Bitso fala em até 5% ao ano no cofre de USDC e até 10% no de MXNB, a stablecoin atrelada ao peso mexicano emitida pela Juno, empresa do grupo. A taxa muda com a demanda por empréstimo e pode ser conferida no app. O produto também prevê distribuição de tokens MORPHO como recompensa extra, sem garantia de valor nem de continuidade.

O que o cliente herda junto com o rendimento

A própria Bitso descreve os riscos em linguagem direta. Não há instituição regulada guardando o dinheiro, não existe seguro de depósito como o do fundo garantidor bancário e o saldo pode ser perdido em parte ou inteiro. O material do produto cita a queda rápida do colateral, que pode acontecer mais depressa do que a liquidação automática dos tomadores, além de falhas no contrato e problemas nos oráculos que informam o preço dos ativos.

O saque não tem prazo de carência, embora dependa da liquidez disponível no protocolo. Quando falta dinheiro no cofre para atender a todos ao mesmo tempo, a retirada demora, e o app mostra a estimativa de espera.

O desenho tem uma consequência prática para quem usa a Bitso como conta. O dinheiro que rende não é depósito, não entra no saldo protegido e não aparece como dívida da corretora. Quem deixa USDC parado no aplicativo e quem coloca o mesmo USDC no cofre tem exposições diferentes, e a diferença não está no rendimento.

O peso do lançamento para a Morpho

A Morpho tem US$ 11,36 bilhões depositados em seus mercados, dos quais US$ 5,83 bilhões estão emprestados, pelos números da DeFiLlama. A Bitso não abre um mercado novo. Ela entrega um público novo a um protocolo que já opera com dinheiro de fundos e de operadores profissionais, e o faz sem pedir que o cliente aprenda a usar uma carteira ou uma interface de finanças descentralizadas.

A ponta em peso mexicano tem história própria. Em junho, a Gauntlet e a Bitso lançaram o primeiro cofre denominado em pesos sobre a Morpho. O que estreia agora é a versão dentro do aplicativo, para quem já tem saldo em USDC ou MXNB.

A Bitso descreve a base como milhões de usuários no México, na Argentina e na Colômbia. No Brasil, a empresa deixou o varejo e direcionou clientes para o Mercado Bitcoin, movimento que fez parte da saída de nove plataformas do país antes do prazo do Banco Central.

O token subiu no dia, e o mês segue negativo

O MORPHO era negociado a US$ 2,17 por volta das 10h desta terça, alta de 7% em 24 horas, com volume de US$ 19 milhões e valor de mercado de US$ 1,53 bilhão, pelos dados da CoinGecko. No mesmo intervalo, o bitcoin subia 0,15% e o ether, 0,66%.

A alta não desfaz o mês. O token cai 10,6% em sete dias e 20% em 30 dias, e vale hoje 48% menos do que o recorde de US$ 4,17 registrado em janeiro do ano passado. A cotação subiu no dia do anúncio, como acontece com frequência em lançamento de produto, e o preço do token não é o que decide se o cofre rende.

O que decide é o crédito dentro da Morpho. Enquanto houver tomador pagando juros para pegar USDC e MXNB emprestado, o cofre tem o que distribuir. Quando a demanda cai, a taxa cai junto, e o cliente da Bitso descobre no extrato o que a central de ajuda já avisa desde o primeiro dia.